2026年8月21日，河南省发展和改革委员会正式发布《河南省洛阳汝阳、淇县鱼泉抽水蓄能项目投资主体中选结果公告》。经评审评议，洛阳汝阳、淇县鱼泉两座抽水蓄能电站项目投资主体中选人已经确定，均花落河南水投资源开发管理集团有限公司联合体。一纸公告，不仅揭晓了河南两座大型抽蓄电站的开发权归属，更折射出当前中国抽水蓄能市场一场深刻的"地方国资化"变革。
一、公告核心：河南水投联合体"双杀"中标
根据河南省发改委发布的正式公告，本次投资主体优选结果明确如下：
洛阳汝阳抽水蓄能项目投资主体中选人：河南水投资源开发管理集团有限公司联合体；
淇县鱼泉抽水蓄能项目投资主体中选人：河南水投资源开发管理集团有限公司联合体。
公告由河南省发展和改革委员会于2026年8月21日署名发布，来源为电力处。两座电站投资主体同日揭晓、同一主体中标，这在河南省抽水蓄能项目开发史上尚属首次，标志着河南水投正式跻身大型抽水蓄能电站投资运营的核心阵营。
值得注意的是，此前汝阳抽水蓄能电站由原央企大唐集团牵头开发，并于2023年12月获得核准批复。此次投资主体变更为河南水投联合体，正是当前抽水蓄能领域"央企退出、地方国企接手"浪潮的又一典型案例。河南水投作为省属水利投资平台，联手中国水利水电第八工程局有限公司组成联合体，形成了"地方水投+央企施工"的协作模式，既解决了项目资金与建设主体的连续性问题，也实现了省属国企在重大能源基础设施领域的深度参与。
二、全国视角：地方国企、地方水投"跑步入场"抽水蓄能
河南水投的双双中标并非孤例。放眼全国，一场被称为抽水蓄能"地方国资化"的趋势正以远超表面所见的深度和广度展开。地方能源集团、水利投资集团正从昔日的"看客"转变为今天的"主角"，以战略入股、自主控股、跨省收购等多种方式，加速布局这一万亿级赛道。
1. 政策破冰：从央企独占到多元开放
中国抽水蓄能产业的发展史，长期以来是一部央企主导的独奏曲。国家电网旗下的国网新源是全球最大的抽水蓄能专业化运营公司，南方电网旗下的南网储能同样占据重要份额，两大电网企业合计占据了中国抽水蓄能装机的绝对主体。行业曾有不成文的格局："两大电网建电站，五大发电分杯羹，地方企业看热闹。"
转折发生在2021年。当年4月，国家发改委印发《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》（发改价格〔2021〕633号），确立了以两部制电价为主体的定价框架，明确了经营期40年、资本金内部收益率6.5%的收益保障机制。这一政策彻底改变了抽水蓄能"投资大、周期长、回报不确定"的旧有印象。2021年，国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，明确到2025年投产总规模达6200万千瓦以上，到2030年达到1.2亿千瓦左右。政策框架的日臻完善，为地方国资入场提供了收益可预期、市场有保障、规划有空间的三层确定性。
2. 三种路径：地方国资入场的典型模式
从全国实践看，地方国企进入抽水蓄能领域已形成三种典型路径，各类地方水投集团在其中扮演了愈发重要的角色。
路径一：战略入股央企平台——以资本换"席位"
典型案例：安徽省能源集团出资42亿元入股国网新源
2025年7月，国网新源完成365亿元增资扩股，安徽省能源集团以42亿元成为唯一入选的地方国有战略投资者，持股5.48%，创下该集团单笔股权投资最大规模纪录。通过此轮战略入股，安徽能源集团从"项目合作方"升格为"平台战略方"。此外，四川川投资本也通过新源股权投资基金间接持有国网新源权益。这种模式的本质是以资本换话语权，分享行业整体增长红利。
路径二：自主控股项目——从"配角"到"主角"
这是当前地方国资最为主流的入场方式。地方国企从规划阶段即作为投资主体，央企则退居技术支撑角色，从"业主"转变为"服务商"。
安徽：皖能集团控股绩溪家朋抽蓄
2024年1月，安徽省能源集团中标成为绩溪家朋抽水蓄能电站投资主体，这是首个由安徽省属企业控股建设的一等大(1)型纯抽水蓄能电站。电站总装机140万千瓦，动态投资约83.98亿元，2026年3月已全面进入主体工程施工阶段，力争2030年全部机组并网发电。
陕西：陕投集团佛坪抽蓄主体工程已开工
陕投集团佛坪抽水蓄能电站装机140万千瓦，投资98.54亿元，2024年12月10日主体工程开工，计划2028年12月首台机组发电。通过技术优化，总投资从预可研阶段的108亿元降至98.5亿元。此外，丹凤鱼岭抽蓄（装机140万千瓦，投资约90亿元）仍在推进核准，陕投集团"开工一个、核准一个、储备一个"的滚动开发策略已初见雏形。
福建：福能股份联合福建省水利投资开发集团开发南安抽蓄
福建福能股份与福建省水利投资开发集团、南安市能源工贸投资发展集团按60%、20%、20%股比共同投资建设南安抽水蓄能电站。装机120万千瓦，核准动态总投资80.19亿元，2025年4月获福建省发改委核准，2026年5月已全面进入施工高峰期。福能股份还在同步推进华安、木兰两大抽蓄项目，三大抽蓄总装机400万千瓦。
广西：广西能源全资控股贺州抽蓄
2026年6月1日，广西能源股份有限公司收到自治区发改委核准批复，获准建设贺州抽水蓄能电站。装机140万千瓦，总投资约83.3亿元，项目资本金16.66亿元由广西能源全额出资。这是又一家省级能源国企以独立出资方式控股抽蓄项目，标志着"地方国资化"趋势从东部沿海向中西部地区加速蔓延。
辽宁：辽宁省水资源管理集团独资开发燕山湖抽蓄
2026年8月10日，由辽宁省水资源管理集团新能源开发有限责任公司100%控股的辽水新能（朝阳）抽水蓄能有限公司正式成立，注册资本1亿元。燕山湖抽水蓄能电站规划装机120万千瓦，总投资约84亿元，计划于2027年1月冲刺核准。这是地方水资源集团直接进军抽水蓄能领域的又一范例。
黑龙江：省水利投资集团签约依兰丹清河抽蓄
2026年8月，黑龙江省依兰县人民政府与黑龙江省水利投资集团成功签约依兰丹清河抽水蓄能电站项目框架协议。该项目总投资88.36亿元，规划装机容量150万千瓦，额定水头523米，项目单位千瓦静态投资全省最低，是地方水投集团布局抽蓄市场的最新动作。
路径三：跨省收购——突破地理边界
典型案例：川投能源收购湖北远安抽蓄87%股权
2025年1月，川投能源以1.479亿元收购中国三峡建工集团持有的湖北远安抽水蓄能有限公司87%股权，并承担81.99亿元的项目总投资。这是典型的"央企退出、地方国企接盘"交易，也是川投能源在四川省外投资建设的首个百万千瓦级抽蓄项目。收购后项目顺利开工建设，截至2026年上半年工程建设稳步提速。
3. 央企退出、地方接手：资本格局的微妙变化
一个值得注意的现象是，部分央企正在主动收缩抽水蓄能项目的直接投资，转而以平台化、服务化方式参与。江西遂川抽水蓄能电站的案例尤为典型：该项目作为国家"十四五"重点实施项目，2024年4月获江西省发改委核准，原明确由国家能源集团江西电力有限公司全额出资。然而核准仅8个月后，原投资方于2025年正式发函放弃投资建设权。江西省迅速启动市场化优选机制，最终确定江西省投资集团（江投集团）为新的投资主体，由其全资控股项目公司，全面承接项目既有前期手续及后续投资建设运营工作。
央企"退"的方式有三种：股权转让、平台开放、角色转换（从投资运营商转为EPC总承包商和技术服务商）。地方国企"进"的方式也对应三种：产权收购、战略入股、自主开发。这种格局重塑的背后，是各省对能源安全自主权的战略诉求——抽水蓄能电站兼具"储能"和"调峰"双重功能，地方国资的投资本质上是地方政府对能源安全自主权的战略投资。
4. 地方水投的特殊角色：从"管水"到"储能"
在这一轮地方国资入场潮中，地方水利投资集团（水投）表现尤为活跃，成为一个不可忽视的新兴力量。水投集团拥有水资源调配、水库建设运营的专业优势，与抽水蓄能电站"以水储能"的技术逻辑天然契合。福建省水利投资开发集团参股南安抽蓄、辽宁省水资源管理集团独资开发燕山湖抽蓄、黑龙江省水利投资集团签约依兰丹清河抽蓄、河南水投"双杀"汝阳和鱼泉两座电站——地方水投正从传统的"管水"角色向"储能"新赛道加速拓展。
行业数据：截至2025年底，全国抽水蓄能投产在运装机规模已达6594万千瓦，较"十三五"末实现翻番。2025年全年新核准电站27座，装机容量3580万千瓦。2025年，非电网企业的抽水蓄能项目核准占比首次超过40%，社会资本参与度显著提升。预计到2030年总投产规模达1.6亿千瓦左右，"十五五"期间年均投资超1000亿元。
三、两座电站详解：豫西豫北各添一座"绿色充电宝"
★ 洛阳汝阳抽水蓄能电站
汝阳抽水蓄能电站位于洛阳市汝阳县三屯镇和王坪乡境内，地处北汝河一级支流红椿河流域。该电站是国家《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》"十四五"重点实施项目，也是河南省构建以新能源为主体的新型电力系统的关键支撑工程。项目于2023年12月15日获得洛阳市发改委核准批复，前期工作稳步推进。
该电站上水库位于红椿河支沟南马槽沟上段，正常蓄水位998米，蓄能库容763万立方米；下水库位于马兰河支沟外沟，正常蓄水位575米，蓄能库容766万立方米。上、下水库进/出水口之间输水线路水平长度约3603米，距高比8.68。枢纽建筑物主要由上水库、下水库、输水发电系统及地下厂房等组成。
项目距洛阳市直线距离约70公里，距郑州市直线距离约140公里，距离规划接入的500千伏变电站约28公里，地理位置优越。电站建成后将以500千伏等级电压接入河南电网，承担河南电网的调峰、填谷、储能、调频、调相和紧急事故备用等任务。
★ 淇县鱼泉抽水蓄能电站
淇县鱼泉抽水蓄能电站位于鹤壁市淇县黄洞乡山区，是河南省"十五五"规划重点开工储能项目，并已列入国家能源局批复的河南省2024-2028年抽水蓄能布局优化调整方案，定位为豫北核心调峰储能基地。电站主要消纳太行山区域风电、光伏等间歇性绿电，承担电网调峰、填谷、应急备用功能。
电站上水库位于思德河左岸北沟沟源位置，正常蓄水位638米，蓄能库容978万立方米；下水库坐落于思德河右岸南沟之内，正常蓄水位350米，蓄能库容981万立方米。两座水库库容体量接近，蓄水能力强劲。输水系统水平总长度约2541米，距高比约9.0。枢纽工程包含上水库、下水库、输水系统、地面厂房、地面开关站等构筑物，上水库大坝拟采用混凝土面板堆石坝。
电站距鹤壁市区直线距离仅20公里，距郑州市直线距离约120公里，是河南本轮同步推进的三座抽蓄电站中距离用电负荷中心最近的一座，电力送出线路短、线损低，在运营阶段具有天然的区位经济性。该项目预可行性研究报告已于2025年2月通过国家级审查，每千瓦造价约5630元，在三站中最低。
两座电站关键参数对比
信息来源：河南省发展和改革委员会、公开行业资料整理
联合体牵头单位：河南水投资源开发管理集团有限公司
联合体成员单位：中国水利水电第八工程局有限公司
文章基于2026年8月21日河南省发改委公告及公开资料撰写
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