（报告出品方/作者：长江证券，范超、张智杰）
基建托底：今年持续完成兑现，明年依旧可预期
去年 12 月以来，基建板块的整体股价走势情况可分为三个阶段。1）去年 12 月份到今 年 5 月份，基建板块迎来快速上涨行情，主因中央经济工作会议定调稳增长为经济 目标，以及市场对基建外各部门经济增长预期相对悲观。2）从 5 月份到 7 月初，由于 疫情影响，板块工程进度、新签订单完成度均受到拖累，导致基本面承压，但由于对稳 增长的预期并未发生改变，价格依旧保持相对高位；3）7 月以来，政治局会议后，政府 强化了疫情防控的重要地位，导致市场对稳增长的预期发生变化，再叠加基建投资连续 的高增长，进入兑现期，板块行情处于持续偏弱阶段。
回顾 2022 年，经济各部门（地产、消费、出口等）在增长上存在的不确定性是基建板 块走出行情的核心原因。1）地产方面，单月地产投资增速自去年 9 月转负，今年 1-10 月地产投资同降 8.8%环比减 0.8pct，在销售大降、融资严峻背景下房企拿地与新开工 均保持审慎；2）在消费端，2020 年以来受疫情影响，人均收入增速不高，反映到消费 端上很难有很大力度反弹，1-10 月社零同增 0.6%，而环比为-0.1pct；3）在出口端，出 口金额虽然一直维持两位数正增长但较去年同期的高基数仍然存在压力。
展望明年，地产、消费或依旧承压，出口投资增速将持续放缓，经济稳增长仍依靠基建 托底发力这一逻辑或有一定程度的弱化，但依旧成立。明年多个部门增长依旧面临压力： 2022 年 1-10 月，我国社会消费品零售总额、房地产开发投资完成额累计同比增长分别 为 0.6%、-8.8%，增速依旧承压面临不确定性，但受益于今年的低基数，以及近期政策 红利的释放，明年增速有望高于今年。我国出口端受疫情影响的同时，由于国际形势的 复杂变化，我国外向型经济对应的国外市场萎缩，导致出口金额承压，其在 2022 年 1- 10 月同增 11.1%，增速虽仍在 10%以上，但环比却已连续三月下降。展望明年，疫情 的影响仍将持续，再叠加春节假期等影响，出口投资在一定时期内增速仍将持续放缓。 因此，基建在明年依旧是非常重要的托底经济发力手段。
基建增速：受益金融工具释放，有望保持一定强度
根据最新的《固定资产投资统计报表制度》，基建投资的资金来源包括：国家预算基金、 国内贷款、债券、利用外资、自筹资金和其他资金。从财政资金的角度看，财政基金可 分为公共财政资金、政府性基金以及专项债基金三大类。因此，分别测算今年这 3 大类 资金投向基建的规模，并在此基础上考虑财政资金对社会资金的撬动作用，便可以得到 基建投资规模，并由此测算出今年的基建投资增速。
公共财政：测算公共财政资金投向基建的规模主要分为两步，第一步是测算公共财政支 出规模，第二步是测算公共财政支出投向基建的比例。
1）公共财政支出：可拆分为预测公共预算收入+赤字+结转结余与调入资金。1）公共预 算收入：每年上半年，财政部都会公布去年中央与地方预算执行情况以及当年预算报告， 2022 年全国公共财政收入预算约为 210140 亿元，展望今年全年，考虑到 1-10 月收入 完成比例仅 82.5%，主因疫情发生于两会后，今年预算并未充分考虑疫情影响，假设全 年完成 93%，对应公共财政收入 19.5 万亿（同比-3.5%），展望 2023 年，在今年低基 数影响下，明年预算有望在今年实际完成情况的基础上有一定增长，在增速 7%的假设 下，预计明年达到约 20.9 万亿（假设完成比例 100%）。2）赤字：今年目标赤字率在 2.8%，假设明年达到 3%左右，对应 3.86 万亿。3）结转结余与调入资金方面，由于今 年用量较大而余额可能相对有限，假设明年规模在 1 万亿左右。综上所述，预计 2023 年全国公共财政投向基建的规模约 2.3 万亿。
2）政府性基金：2022 年地方政府性基金预算本级收入 94420 亿元，今年受到地产政策 收紧的影响，房企拿地较为谨慎，预计今年全年完成比例能够达到 70%左右。2023 年， 假设地产在逐步放开的政策影响下能够逐步修复，房企拿地或有企稳/修复，预计与今年 维持相对稳定的水平。根据历史数据，假设地方国有土地使用权出让收入在地方政府性 基金收入中的比例约为 92.7%，土地出让收支比为 1.12，以及土地出让支出投向基建的 比例大约为 20.4%，预计 2023 年政府性基金支出投向基建的资金约 1.37 万亿。
3）专项债：2022 年，受到去年结转专项债的增量刺激，专项债金额规模较大，今年全 年确定的发行目标 3.65 万亿+去年结转大约 1.2 万亿，合计 4.85 万亿，展望 2023 年， 由于缺乏结转规模的刺激，假设明年全年的发行目标为 3.65 万亿与今年持平，在此基 础上，考虑今年 10 月以来发行的 5000 亿元专项债在明年落地形成投资，对应明年专 项债资金合计 4.15 万亿。考虑投向基建的比例（根据历史数据，假设为 65.35%）和用 作资本金的比例（假设为 6.85%，大部分专项债并不能用于资本金），对应投向基建的 规模约 3.27 万亿。
4）政策性、开发性金融工具：6 月 29 日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开 发性金融工具，通过发行金融债券等筹资 3000 亿元。8 月下旬召开的国务院常务会议 指出，在 3000 亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加 3000 亿元以 上额度。截至 10 月中旬，7399 亿政策性开发性金融工具资金已全部投放；农发行已全 面完成农发基础设施基金 2459 亿元的投放任务，支持基础设施领域项目 1677 个；进 银基础设施基金已完成 684 亿元基金投放任务，支持 114 个重大项目。按照金融工具占 项目资本金比重不超过50%的要求，预计金融工具占每个项目总投资比重在10%左右， 按此测算有望撬动投资约 7.4 万亿元，假设今年投放的政策性、开发性金融工具在今年、 明年分别撬动 2.6 万亿、4.5 万亿基建投资。 最终，考虑该政策工具的增量效应，预计今年全年广义基建投资增速月 10.3%，明年 7.7%。
基本面优化+中国特色估值体系，价值发掘在路上
证监会提出探索建立具有中国特色的估值体系。证监会主席易会满 11 月 21 日在 2022 金融街论坛年会上作主题演讲时指出，估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度， 要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系；上市公司 尤其是国有上市公司，一方面要练好内功，另一方面要进一步强化公众公司意识， 主动加强投资者关系管理。对于建筑行业的央国企，我们认为构建契合其特点的估值体 系，至少需要考虑以下两方面。
基本面：1）短期：基建兜底支撑作用突出。目前消费尚未充分释放、出口低景气运行、房地产投资下行态势持续，2022 年 1-10 月，我国社会消费品零售总额、出 口金额、房地产开发投资完成额累计同比增长分别为 0.6%，11.1%，-8.8%，增速 进一步放缓；展望明年，基建支撑经济增长作用仍凸显，或仍将保持相对高位。2） 长期：自身经营韧性强，政策带来新机遇。①收入利润增速稳定。主因为市占率提 升，2022Q1-3 八家央企市占率 30.51%，特别是 2020 年以后市占率提升速度加 快，反映经济新常态下经营韧性。②行业竞争趋缓与新业务开拓带动毛利率回升。 伴随着中小建筑企业的出清，行业竞争激烈程度或下降；此外建筑央国企积极拓展 新业务，其毛利率通常比传统工程板块更高，随着转型升级的持续推进，其盈利能 力或进一步提升。③管理能力提升。随着国企改革的深入推进和股权激励计划，央 国企管理规范化、科学化水平不断提升。④风光储建设和一带一路带来发展新 机遇。传统建筑板块体量虽已进入增长瓶颈阶段，但双碳政策和一带一路 倡议使建筑行业涌现新机会。 央国企对社会的正外部性贡献。一方面，央国企积极承担社会责任，最大限度地创 造经济、社会和环境的综合价值，在节能减排、社会公益、脱贫攻坚、抗疫救灾等 方面皆发挥国企先锋作用。另一方面，央国企深度参与国家重大战略、规划的设计 和执行工作，发挥了龙头带动作用，其通过参与国家战略，可以充分放大自身工作 效果，产生杠杆效应，为社会带来更大贡献。
今年，受新冠疫情、政策持续加码以及需求端下行等多重因素的影响，地产板块数据出 现明显下滑。2022 年 1-10 月地产投资完成额同减 8.8%，环比-0.8pct，10 月单月同比 -16.0%，销售低迷、资金链趋紧抑制房企资本开支意愿。1-10 月新开工面积同比-37.8%， 10 月单月同比-35.1%，低基数下降幅环比收窄，但仍延续去库存趋势；竣工面积同比18.7%，降幅环比收窄 1.1pct，10 月单月同比-9.4%，单月降幅环比扩大 3.4pct。
但在经历较长时间的政策高压之后，地产迎来了多部门大力度的稳楼市政策，覆盖面与 刺激力度均大幅度增加。1）房企融资逐渐放开：在 11 月中上旬，交易商协会分别受理 龙湖集团、美的置业 200 亿元、150 亿元的储架式注册额度手段，地产行业融资持续迎 来利好。2）加大对于刚性、首付和改善型住房需求的支持力度：9 月底，人民银行、银 保监会、财政部、税务总局等多个部门发布的涉及下调住房公积金贷款利率、下调部分 城市房贷利率以及个人所得税的退税等多方面政策，自上而下辐射全国，对刚性、首付 和改善性住房需求提供了有力支持。3）政策性开发性银行提供保交楼金融服务支 持：今年 8 月，住建部会同财政部、人民银行等有关部门出台专门措施，以政策性银行 专项借款的方式，支持有需要的城市推进已售逾期难交付的住宅项目建设交付，规模或 达 2000 亿元。9 月 22 日，国家开发银行向沈阳支付全国首笔保交楼专项借款，该 工作迈出实质性一步。11 月 23 日，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》再次明确支持开发性政策性银行提供保交楼 专项借款。展望明年，在政策利好刺激下，地产行业或将维持稳中求进的局面，基本面 或有边际修复，带动地产链标的止跌回升。
促进房地产平稳健康发展和良性循环是政策基本导向，地产政策边际放松或将缓解市场 下行压力，财税、金融政策工具并举有望助推房地产市场回暖、景气度回升，未来可关 注装饰、设计、第三方工程评估板块公司。
目前新型电力系统加速发展扩容，建筑企业转型新业务稳步推进，在一带一路倡议 的推动下，中国建筑业将被注入新的活力，新业务开拓可期。
风光储：承新型电力系统大势，带动增量工程需求
新能源：装机占比持续提升，满足增量用电需求
我国正加快构建新型电力系统，新能源占比将逐步提高。2021 年 3 月 15 日，中央财经 委员会第九次会议中指出，十四五是碳达峰的关键期、窗口期，要构建清洁、低碳、 安全、高效的能源体系，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。十 四五以来我国供电结构发生了明显的变化，随着煤电供给侧改革的推进和风电、光伏 新增装机的快速提升，传统火力发电占比逐渐下降，水电、核电、风电、光伏发电等清 洁能源在装机和电量结构中的占比快速提升，未来新型电力系统的建设潜能巨大。
中国用电需求仍有望保持较高增速。2000 年以来，中国全社会用电量持续提升，2021 年人均用电量达到 5756 千瓦时，CAGR 为 9.2%。对比欧美等发达国家，我国人均用 电量仍处于较低水平，2021 年仅达到美国人均用电量的 50.9%。在当前信息时代，数 字经济与互联网的发展催生出更高的工业、商业用电需求，而我国城镇化水平提升、消 费结构转型升级促进居民人均用电量的攀升，均从需求侧保障了未来风电光伏装机增长 的空间。
储能：强化电网稳定性，规模持续提升
大量风电光伏等波动性较大的新能源装机上网并投入运行，对电网稳定性造成冲击，如 果不加调节的话，实际能够贡献的电力相对有限。从季度出力分布来看新能源出力偏弱 季节正处于夏季及冬季，而夏季及冬季则是用电高峰时期。日内来看，晚高峰期间光伏 基本无法出力，并且风电出力存在较大随机性，难以稳定满足供电需求。
在建设新型电力系统的要求下，若要改善电力供需格局，需要对电力进行合理调节，使 得在用电低峰储能、在高峰放能，带动储能的开发需求。截至 2021 年底，中国已投运 电力储能项目累计装机规模 46.1GW，占全球市场总规模的 22%，同比增长 30%。其 中，抽水蓄能累计装机规模最大，为 39.8GW，同比增长 25%，所占比重同比下降 3 个 百分点；市场增量主要来自新型储能，累计装机规模达到 5729.7MW，同比增长 75%。 新型储能中，电池储能占主导地位，占比 96.5%；压缩空气储能存在潜力，占比 3.2%。
风电光伏大规模建设带来的潜在储能市场较大。随新能源大规模接入，为克服风光电的 间歇性、波动性，整个电力系统正从源-网-荷到源-网-荷-储转化，储能将成为新型电 力系统的第四大基本要素。为保障电力系统灵活性、稳定性，中央和各地都出台政策明 确光伏、风电项目的储能配置比例和配置时间，配置比例主要集中在 10%、15%、20% 三档，配置时间的要求多为 2 小时或 4 小时。 基于全国 30 个省/市十四五期间新增风电/光伏装机规模和政策要求，估算新增风光装机 将带来约 131.11GW 的储能装机容量。1）根据国家发改委、能源局在《关于鼓励可再 生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》中鼓励企业配建调峰能力的 挂钩比例，预计风光项目的储能配置比例为 15%；2）根据全国 30 个省/市十四五 风光规划新增目标，我国十四五期间风电光伏新增装机总量为 874.037GW；3）十四五 期间预计储能装机量=风电光伏装机总量×储能配置比例，预计将带动 131.11GW 储能 装机量。
现阶段，我国整体延续大力发展抽水蓄能，其他新型储能协同加速发展的局面，未来随 着风光装机的持续提升，多种类型的储能建设均有较大增长空间：
1）抽水蓄能：去年 9 月能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035 年）》， 到 2025 年，抽水蓄能投产总规模 6200 万千瓦以上；到 2030 年，投产总规模 1.2 亿千瓦左右。今年 6 月人民日报发表中国电建董事长丁焰章署名文章《发展抽水 蓄能 推动绿色发展》，文中提出十四五将在 200 个市县开工建设 200 个以上 的抽水蓄能项目，开工目标 2.7 亿千瓦（总投资约 1.6 万亿）。
2）新型储能（电化学、熔盐、压缩空气、飞轮等）：2021 年发改委、能源局联合 印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，十四五期间聚焦高质量规模 化发展，锚定 3000 万千瓦作为基本规模目标。《十四五新型储能发展实施方 案》要求到 2025 年电化学储能技术性能进一步提升，系统成本降低 30%以上；火 电与核电机组抽汽蓄能等依托常规电源的新型储能技术、百兆瓦级压缩空气储能 技术实现工程化应用；兆瓦级飞轮储能等机械储能技术逐步成熟；氢储能、热（冷） 储能等长时间尺度储能技术取得突破。
展望明年，光伏组件和风电机组价格或仍保持下行趋势，装机需求有望进一步加速，从 而带动更大规模的储能需求。1）伴随着光伏硅料的投放量加大，其价格或将持续下行。 2）风电机组价格也维持下降走势，陆上风电中标均价在 1500 元/kW 左右，海上风电项 目中标均价在 3650 元/kW 左右，主要原因或为：①风电机组大型化带来的降本效应： 2014 年以来国内陆上、海上风电的机型大多是 2-2.9MW、5W 的机组，但 2021 年风电 进入平价上网阶段，风电主机厂为了应对终端收益率回落，降本的动力加大，2021 年 以来陆上、海上风电的风机功率直接跳跃至 4-6MW、6-8MW；②风电机组市场竞争加 剧，各厂商以量补价。2021 年陆上风电补贴取消后，成本竞争加剧，主机厂采取以量补 价抢份额的策略。
光热：新项目加速落地，未来装机不断释放
双碳背景下，太阳能光热发电、熔盐储能等新型发电及储能方式受到更充分的政策 支持。光热发电相对于传统发电形式，具备电能质量优良、并网障碍低、可储能调峰等 优势；熔盐储能通常是光热发电的配套储能设施，熔盐作为储热介质，成本较低、工作 状态稳定、储热密度高、储热时间长，适合大规模中高温储热，能够促进电网稳定输出。 光热发电、熔盐储能配合运用能够在新能源发电基础上缓解波动性问题，有利于我国新 型电力系统的构建，促进双碳目标达成。因此，国务院在 2021 年 10 月下发的《国 务院关于印发 2030 年前碳达峰行动方案的通知》明确提到积极发展光热发电；包含熔 盐储能在内的新型储能同样得到国家政策的大力支持。
中国光热发电市场广阔，至 2030 年装机规模预计增长 50 倍。截至 2021 年 12 月 31 日，全国累计建成并网的光热项目共 11 个，其中大部分为国家首批光热发电示范项目。 根据太阳能光热产业技术创新战略联盟统计，截至 2021 年底，我国太阳能热发电累计 装机容量 538MW（含 MW 级以上规模的发电系统）；而 IEA 预测，中国光热发电市场 到 2030 年将达到 29GW 装机，CAGR 达到 55.74%，到 2040 年翻至 88GW 装机， CAGR 达到 30.77%，到 2050 年将达到 118GW 装机，CAGR 达到 20.43%。预计中国 光热市场将保持高速增长。
2022 年起，随着大型风光基地建设逐步落地，新一批光热电站项目陆续进入招标、在 建阶段，未来装机量将不断释放。2021 年 10 月 26 日国务院发布的《2030 年前碳达 峰行动方案》提出：积极发展太阳能光热发电，推动建立光热发电与光伏发电、风电互 补调节的风光热综合可再生能源发电基地。为实现双碳目标，甘肃、青海、新疆、 西藏等省市大力推进风光热储一体化项目建设，例如，甘肃、青海第一批和第二批 大型风电光伏基地项目，吉林、青海直流外送项目，新疆、青海等市场化并网新能源项 目，以及西藏源网荷储一体化项目等。上述规划中，涉及太阳能光热或熔盐储能项目的 共有 38 个，总光热装机规模达到 4160MW，预计将在 2023 或 2024 年前投产，未来光 热装机与发电规模将快速增长。
新一批光热项目的逐渐落地，为光热全产业链的企业带来市场机遇。在上述 38 个新增 光热项目中，已开工在建项目共 10 个，正在招标项目共 13 个，其中同时完成 EPC 招 标及技术分包的项目仅有金塔中光太阳能10 万千瓦光热+60 万千瓦光伏光热项目、 阿克塞汇东新能源 750MW 光热+光伏试点项目。目前仍有 28 个项目未公开披露 EPC 总承包方和技术分包方，具备光热电站集成能力或专精于光热相关技术设备的企业尚有 充分的竞争空间。
一带一路：出海扩大增长空间，强化盈利能力
目前，国内建筑业受疫情、竞争加剧等多重因素的影响，行业整体盈利能力不高，资金 相对偏紧。1）盈利能力不高：2022Q1-3 上市建筑企业综合毛利率为 10.02%，同减 0.47pct；单季度来看，2022Q3 上市建筑企业综合毛利率为 10.06%，同减 0.62pct。2） 企业数量增长竞争激烈：根据中国建筑业协会发布的《2022 年上半年建筑业发展统计 分析》，截至 2022 年 6 月底，全国有施工活动的建筑业企业 129495 个，同比增长 12.5%，建筑业企业数量的不断上升使得行业内部竞争更加激烈；3）行业垫资规模较大： 截至 2022Q3 全行业应收账款及票据、存货及合同资产、长期应收款、其他非流动资产 合计 71089.33 亿元，较期初增 14.16%。2022Q3 垫资比例较 2022H1 的 55.41%增长 0.02pct。
一带一路倡议可为我国建筑业注入新的活力。许多一带一路沿线国家，尤其是 发展中国家，尚处于经济发展的初期，缺乏技术、资金和人才，不仅基础设施存量较低， 也缺乏修建基础设施相应的技术、资金和人才，增长空间也较大。且海外业务相比于国 内业务，通常具备盈利能力更高、回款更好的特点。
走出去是我国经济发展的一大方向，而引进来有利于我国企业进行产业结构调 整和优化资源配置，从而提升自身竞争力，同样带来工程业务机会。在全球经济放缓和 国际形势紧张的大背景下，德国化工巨头巴斯夫（BASF）投资 100 亿欧元在湛江建造 一体化生产基地；精细化学品制造商亨斯迈完成上海聚氨酯工厂二期扩建，产能扩大到 年产 40 万吨，接近其全球产能的二分之一；英国石油公司 BP 集团与浙江石化在浙江 舟山合资建设年产 100 万吨醋酸工厂；陶氏化学公司在湛江投资 2.5 亿美元建设华南特 种化学品制造基地。这些项目也给国内工程企业带来了机遇。
基于全球经济政治形势和一带一路倡议的深入推进，中国与沿线各国在基础设施等 领域的合作进一步拓展，带给建筑企业出海增收机遇（走出去）；同时新能源新材 料等外资企业来华投资积极性俱增，多个外资投资项目的落地也提供了更多工程业务机 会（引进来）。
新赛道：细分领域增长亮眼，未来可期
高空作业平台：应用场景多元渗透，拓展广阔市场空间
高空作业平台应用场景转向存量建筑，未来渗透率有望快速提升。当前高空作业平台应 用场景主要以新建建筑中对传统登高设备替代为主，并已在存量建筑领域快速渗透，应 用场景将逐步从以新建建筑为主过渡到以对存量建筑的改造维修为主。根据住建部 2019 年城乡建设统计年鉴，城市、县城、建制镇、乡、乡镇特殊区域、村庄的建成区面 积及建设用地合计为 259285 平方公里，用于衡量当前存量建筑规模。2020 年全国土地 中标面积为 7953 平方公里，可作为增量建筑规模。存量建筑占比达到 97%，可见存量 建筑改造维修的市场需求较为可观。
下游应用场景逐渐从传统建筑工程向更多领域渗透，使高空作业平台多元化需求不断增 长。随着高空作业平台的推广与发展，设备在建筑工程、装备制造、电力行业、仓储物 流、市政绿化、军事工程、应急救援等应用场景中的普及率逐步提升，多元化下游应用 场景也逐渐扩展，如房屋修缮、外墙修缮、工程施工、场馆建设、市政绿化、轨道交通、城市改造、园林维护、物流仓储、影视场景搭建、船舶制造等。尤其在安装倾斜幕墙或 不易接近部位的幕墙、安装广告牌、室内装修等复杂高空作业场景下，高空作业平台是 符合施工要求的不二选择。
高空作业平台行业处于快速增长阶段，全行业保有量快速提升。2014 年中国全市场高 空作业平台保有量为 2.5 万台，2021 年全市场保有量增至 39.6 万台，CAGR 达到 48.39%，其中，2021 年租赁市场保有量预计为 31.9 万台，租赁市场占比为 80.51%。 根据宏信建设招股说明书，预计到 2026 年，全国高空作业平台保有量将增长到 107.4 万台，CAGR 达到 22%，若参考以往租赁市场占比，预计 2026 年高空作业平台租赁市 场保有量为 92 万台。
中国高空作业平台发展较晚，相较于欧美国家，市场有较大发展空间。从产品渗透率（设 备台数/GDP）来看，2020 年美国、欧盟 27 国高空作业平台产品渗透率为 3.49、1.97 台/亿美元，高于中国产品渗透率 1.64 台/亿美元；从人均保有量来看，2020 年美国、 欧盟 27 国高空作业平台人均保有量为 22、6.7 台/万人，远高于中国 1.7 台/万人的人均 保有量；从每万亿元建筑业产值的高空作业平台保有量来看，美国、欧盟 27 国分别达 到 42.2、3.29 万台/万亿元，中国仅 0.91 万台/万亿元。基于上述三个指标差距，中国高 空作业平台市场潜力巨大。
华铁应急：综合性租赁服务整体解决方案提供商，市占率高且提升速度快。公司高空作 业平台保有量扩张迅速，市占率快速提升，当前实际市占率将超过计算值。截至 2022 年 6 月，华铁应急管理的高空作业平台数量达到 59000 台，较上年末新增 12000 台； 公司全国运营中心突破 170 个，较上年末新增超过 20 个，上述表现均位于行业第二。
粮食工程：顶层规划+需求拉动带动工程业务增长
在全球粮食近年供需关系紧张，价格大幅上涨的背景下我国高度重视粮食安全问题。 粮食储备的压舱石作用凸显，政策支持下粮食仓储设施建设将加快。1）政策明确建 设增量，十四五期间新增粮仓仓容 2000 万吨：仓廪实天下安，粮食储备是国家安全的 战略基石，2021 年 6 月以来，国家相继发布了《关于深入推进优质粮食工程的意见（财 建〔2021〕177 号）》《中共中央国务院关于做好 2022 年全面推进乡村振兴重点工作 的意见》等政策文件，深入推进优质粮食工程六大提升行动方案，鼓励因地制宜升 级改造仓储设施。根据国家粮食和物资储备局披露，十四五时期，优质粮食工程升 级版全面启动实施，新增高标准粮仓仓容 2000 万吨。2）专项债支持粮食仓储物流设 施：今年 4 月 12 日加快政府债券发行使用情况国务院政策例行吹风会明确，2022 年财 政部合理扩大了专项债券使用范围，其中包括将粮食仓储物流设施作为专项债券支持重 点，支持重要农产品特别是粮食供给，保障国家粮食安全。
冷链物流是粮食运输和存储的重要一环。随着冷链物流市场需求逐年大幅增长，冷库作 为冷链重要的基础设施，也逐渐备受关注。2017 年-2021 年，我国冷库容量从 3609 万 吨增长至 5224 万吨，年复合增长率为 9.7%。尽管总量增长明显，但冷库资源在地区上 分布不均、人均冷库资源偏低等问题依然存在。
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精选报告来源：【未来智库】。「链接」
