本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取25家输变电设备企业作为研究样本。
盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
从近五年净资产收益率来看，江苏华辰、望变电气、长高电新等3家企业超过15%，其中江苏华辰平均净资产收益率19.17%。
江苏华辰主要产品为干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备，主要应用于电力系统中的输配电环节。
干式变压器为最主要收入来源，收入占比57.77%，毛利率24.13%；油浸式变压器、箱式变电站收入占比超过10%，电气成套设备收入占比达到5%。
从近五年总资产收益率来看，江苏华辰、新特电气等两家企业超过10%，其中新特电气平均总资产收益率10.99%。
新特电气主要产品包括变频用变压器、电抗器，此外还生产小型变压器，是容量较小，用于励磁、隔离等用途的变压器。
变压器为最主要收入来源，收入占比94.17%，毛利率35.84%；电抗器收入占比不足5%。
从近五年毛利率来看，华明装备、长园集团、新特电气、长高电新、思源电气等5家企业超过30%，其中华明装备平均毛利率45.05%。
华明装备电力设备主要产品包括有载分接开关、无励磁分接开关、高压电器及其他；数控设备主要产品包括钢结构数控成套专用设备、其他专用数控加工设备。
电力设备为最主要收入来源，收入占比70.19%，毛利率57.21%；数控设备、电力工程收入占比达到10%。
从近五年净利率来看，柘中股份、新特电气、华明装备等3家企业超过15%，其中柘中股份平均净利率35.05%。
柘中股份成套开关设备业务主要产品为35KV以下各类配电柜，属通用配电设备，广泛应用于各类工业和民用建筑、轨道交通、机场、国家电网、数据中心等项目。
成套开关设备为最主要收入来源，收入占比92.42%，毛利率19.73%；备品备件及其他收入占比不足5%；租赁、建筑安装类收入占比不足3%。
输变电设备企业盈利能力
注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/25的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。
