氢能中的“实惠”担当——天然气制氢

氢能，作为一种高热值、零污染的能源，对于促进全球经济脱碳，特别是在工业和交通领域将发挥不可或缺的替代作用。目前，氢能产业发展已经到了加速期。美国、欧洲、日本、韩国等主要工业化国家和地区已经将氢能纳入国家能源战略规划，氢能产业的商业化步伐不断加快。国际氢能委员会预测，到2050年，氢能产业将创造3000万个工作岗位，减少60亿吨二氧化碳排放，创造2.5万亿美元的市场规模，并在全球能源消费占比达到18%。

虽然氢能是清洁的可再生能源，在释放能量的过程中没有碳排放，但目前生产氢能的过程却并不是百分之百零碳。

蓝氢具备高性价比

或成当前制氢首选

氢元素在地球上主要以化合物的形式存在于水和化石燃料中，而氢能作为一种二次能源，需要通过制氢技术进行提取。根据氢能生产来源和生产过程中的排放情况，人们将氢能分别命名为灰氢、蓝氢、绿氢。从当前的制氢成本来看，灰氢也即煤制氢的成本最低，而风电制氢的绿氢制取的成本最高，尽管预计随着制取技术进步，未来绿氢的成本会逐步下降，但可预见的是，未来10年，灰氢仍然具备成本优势。目前，作为清洁能源，煤制氢有个劣势，就是依赖化石能源，无法避免碳排放。相比之下，成本略高于灰氢的蓝氢，似乎成了当下最好的选择。

来源：《中国氢能源及燃料电池白皮书（2019）》

蓝氢也叫天然气制氢，其工艺原理就是先对天然气进行预处理，然后在转化炉中将甲烷和水蒸汽转化为一氧化碳和氢气等，余热回收后，在变换塔中将一氧化碳变换成二氧化碳和氢气，这一工艺技术的基础是在天然气蒸汽转化技术的基础上实现的。在变换塔中，催化剂存在的条件下，控制反应温度，转化气中的一氧化碳和水反应，生成氢气和二氧化碳。

虽然天然气也属于化石燃料，在生产蓝氢时也会产生温室气体，但由于使用了碳捕捉、利用与储存（CCUS）等先进技术，温室气体被捕获，减轻了对地球环境的影响，实现了低排放生产。

天然气制氢过程

来源：本报财经报道组整理

根据行业研究机构数据，天然气制氢工艺目前在世界氢气制取市场占比排第一位。我国天然气制氢的占比排在第二，位于煤制氢之后。我国天然气制氢始于20世纪70年代，主要为合成氨提供氢气。随着催化剂品质的提高、工艺流程的改进、控制水平的提高、设备形式和结构的优化，天然气制氢工艺的可靠性和安全性都得到了保证。

近几年，我国天然气制氢行业产量快速增长，从2015年的277.5万吨增长到了2020年的458.9万吨。天然气制氢市场规模从2015年的421.34亿元，增长至2020年的756.11亿元。

多家上市公司布局蓝氢产业链

卫星化学表现亮眼

在A股上市公司中，目前有多家公司涉及蓝氢制取相关业务，包括卫星化学、富淼科技、佛燃能源、惠博普等。

第一家公司卫星化学，它是A股轻烃化工领域的龙头企业，目前在化工产业链拥有丙烯90万吨、聚丙烯45万吨、丙烯酸及酯141万吨、高分子乳液21万吨、SAP15万吨、双氧水22万吨和颜料中间体2.1万吨的产能，是国内少数具备全产业链的丙烯酸及酯、高分子乳液和功能性高分子材料的规模化生产商之一。轻烃化工的原料属于富氢原料，副产大量蓝氢，是重要的资源。过去副产氢都被当做燃料气烧掉，但随着氢能的发展，氢气得到了高附加值的利用。

卫星化学在连云港有两套125万吨乙烷裂解装置，其中一期项目已于2021年中投产，二期项目预计在2022年投产，合计副产的高纯氢气约14万吨，加上卫星化学位于嘉兴平湖的三套丙烷脱氢装置副产的14万吨氢气，卫星化学的轻烃化工副产蓝氢合计约28万吨，是华东地区最大的氢能生产商。

第二家富淼科技，公司建有年产能3661万立方米的天然气制氢装置，通过管道直接供应给集中区内企业，近三年的产能利用率在40%左右。公司的氢气纯度高于氢能源汽车所需的纯度，可用于氢能源汽车的燃料电池。公司已加入苏州氢能产业创新联盟，未来将成为氢能源汽车产业链的上游供应商，其氢气的年销售额在4000万元-5000万元之间。

第三家佛燃能源，公司投资建设的南庄制氢加氢加气一体化站于去年7月启动运行，这也是国内首个站内天然气制氢加氢一体站，日制氢加氢能力达到1100公斤，可满足公交车100车次或物流车150车次的加氢需求。

第四家惠博普与前三家公司不同，它是一家国际化的油气资源开发及利用综合解决方案服务商，惠博普提供的是蓝氢生产中至为关键的一环——碳捕捉及利用与封存（CCUS）。由于使用了碳捕捉、利用与储存（CCUS）等先进技术，蓝氢的制取实现了低排放生产，这使得在成本相差不太大的时候，蓝氢相比于灰氢具备更高的环保优势。

尽管这些公司的主业不尽相同，但因为都涉及到氢能业务，都站上了时代的风口，那么，它们的业绩表现如何呢？

东方财富数据显示，2021年前三季度，卫星化学、富淼科技、佛燃能源、惠博普分别实现营收200.18亿元、10.37亿元、96.31亿元和10.25亿元，分别实现归母净利润42.56亿元、0.90亿元、3.93亿元以及1.12亿元，从公司整体的业绩表现来看，卫星化学一骑绝尘，最为亮眼。从销售毛利率来看，惠博普最高，为36.92%，佛燃能源最低，为12.61%。

来源：东方财富

虽然各公司的氢能业务对业绩贡献程度不同，但在资本市场中，大都因为业绩表现出色，叠加氢能概念而受到了资金的关注。2021年1月1日至2022年3月2日，卫星化学股价大涨132.85%，截至3月2日收盘，总市值达到744亿元，成为妥妥的氢能龙头。从动态市盈率来看，卫星化学最低，为13.12，惠博普最高，为38.04；从市净率来看，这几家公司的市净率都相对较低，最高的卫星化学，也才4.2；从净资产收益率来看，卫星化学最高，为27.15%。

来源：东方财富

双碳背景下

谁是氢能行业的未来？

随着能源消耗的加剧，寻找新的能源已经成为当前的一个重要任务。氢作为现今最具有发展潜力的一种能源，来源广泛，使用过程中几乎不产生污染，转化效率高，应用前景广泛。利用天然气制取氢气（蓝氢），可以在一定程度上缓解我国能源替代过程中的压力，进一步促进我国能源利用结构的转变。

目前来看，天然气制取蓝氢制取在碳排放上优于煤制的灰氢，在制作成本上优于风电制取的绿氢，是当前制氢方式中，比较合理的一个选择，但是，蓝氢制取，同样也存在一些问题。

天然气制氢的成本主要由天然气价格决定，天然气原料成本占比高达 70-90%。同时，为了防止重整催化剂中毒，天然气制氢的生产过程需要将原料气的硫含量降至百万分之一以下，因此制得氢气的杂质浓度才能相对较低。在我国蓝氢制取中，国内天然气资源供给有限且地域分布主要是在西部，含硫量较高，预处理工艺复杂，导致国内天然气制氢的成本相对较高。

据中国氢能联盟测算，到2030年，中国氢气需求将由目前的2000多万吨增长到3500 万吨，在终端能源体系占比由不到3%提升至5%；到2050年，氢能将在中国终端能源体系中占比至少达到10%，氢气需求接近6000万吨，产业链年产值约12万亿元。

目前，我国风电制氢的绿氢，制取技术仍然处于初级阶段，制取成本偏高，但长期来看，随着用氢需求的扩大，大规模绿色制氢的市场需求将逐步增长，结合可再生能源的分布式制氢加氢一体站、经济高效的集中式制氢、液氢等多种储运路径并行的方案将会是未来的主要发展方向。备受期待的绿氢，将怎样引领行业未来呢？欢迎继续关注行业聚焦。

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来源丨东亚经贸新闻报道组