投资要点
一、Q2公募基金股票仓位高位运行，配置向龙头集中。 截至7月21日，共有2356只主动权益类公募基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）披露了二季报，披露率约97％。我们以主动权益类基金披露的十大重仓股为样本，对基金持仓进行了分析。Q2普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为90.23％、88.45％，分别较上个季度上升0.75pct、2.72pct，其中 普通股票型基金股票仓位创历史新高 。集中度方面，前25大重仓股市值占比环比回升2.46pct至34.31％，基金配置向龙头集中。
二、主板配置比例持续提升，港股配置比例止跌回升。 公募基金对主板的配置比例连续四个季度回升，Q2环比上升0.23pct至66.45％，对创业板和科创板的配置比例环比下降1.30pct、0.25pct，Q2分别为19.27％、5.08％。另外，公募基金对港股的配置比例在连续四个季度下降后止跌回升，Q2为9.05％。
三、新能源产业链延续加仓趋势，疫后修复板块获增配。 增持方面，Q2基金增持比例居前的行业为食品饮料、电力设备、汽车、商贸零售、交运、有色金属，增持比例分别为+3.01％、+1.49％、+1.03％、+0.42％ 、+0.41％ 、+0.37％， 其中食品饮料主要受白酒拉动，交运板块增配机场和物流，新能源板块增配上游锂矿、下游整车和风光设备 ；减持方面，电子、医药生物、银行、计算机、农林牧渔、房地产减持幅度居前，其中 半导体、CXO和医疗器械等细分领域配置下降较为明显 。
四、电力设备配置比例再创新高。 Q2公募机构配置比例最高的五大行业为 电力设备、食品饮料、医药生物、电子、有色金属，其中电力设备配置比例再创新高，Q2达17.64％ ；配置比例较低的行业主要为商贸、综合、纺服、钢铁、建筑装饰等。以沪深300权重为基准，电力设备、医药生物、食品饮料、电子、国防军工等行业获得超配，超配比例分别是+4.51％、+3.18％、+3.11％、+1.52％、+1.31％，银行、非银、公用事业、家电、建筑装饰相对低配。
五、公募机构的科创板重仓个股集中在电力设备和电子板块。 天合光能、容百科技、天奈科技、思瑞浦、晶晨股份为公募机构主要重仓的科创板个股，Q2配置市值均超过40亿元，增配比例比较明显的个股为派能科技、纳芯微、奕瑞科技、高测股份、固德威。
六、美团、新能源整车获大幅加仓。 美团-W、腾讯控股、李宁、香港交易所、药明生物为公募机构主要重仓的港股。 Q2公募机构对美团-W的配置比例环比大幅上升0.7pct，对理想汽车-W、吉利汽车、长城汽车等整车企业也有增配 ；减持个股主要为腾讯控股、中国移动、东岳集团、龙源电力等。
■风险提示： 流动性 风险； 企业盈利不及预期； 海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）； 政策监管；海内外疫情反复。
正文
本文源自金融界
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