（报告出品方/作者：光大证券，殷中枢、黄帅斌、和霖）
1.1、 电力商品的特殊性
电能不能大量存储，电能供需应保持实时平衡，打开CPEM了解更多不平衡将引致电力系统失稳、崩 溃，乃至大停电。电力市场相较于普通商品市场具有显著的特殊性：（1）无仓 储性：生产、交割和消费几乎同时完成，交割速度远快于一般商品；（2）同质 性：不带有任何生产者的标识，电能实际生产和消费过程中不存在对应性；（3） 可预测性：电能需求在较长周期内会以日或周为单位呈现周期性波动；（4）生 产资料和生活资料的双重属性：既关系国计，又关系民生。电力市场服务具有广 泛性及其产品的不可替代性，电力需求与国民经济的发展呈现显著的正相关性， 既要遵循市场规律，又要顾及社会承受能力。
系统停电、缺电、限电是短时电力不平衡的一个重要表征因素。受设备故障、停 运检修、功率大规模波动等影响，当系统发电容量或输电容量不能满足负荷需求 时，若没有灵活性的资源进行调节补充，便会造成系统停电，严重时有可能造成 系统性的大停电事故，如
