太平洋证券股份有限公司刘国清,崔文娟近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《海外市场持续发力，Q2盈利能力提升显著》，本报告对浙江鼎力给出买入评级，当前股价为43.48元。
浙江鼎力(603338)
事件：公司发布2022年半年报，上半年实现收入29.44亿元，同比增长14.24%；实现归母净利润5.74亿元，同比增长13.28%。其中Q2单季度公司实现收入19.91亿元，同比下降2.59%；实现归母净利润3.78亿元，同比增长12.17%。
Q2净利率改善明显，单季度业绩创新高。公司2022Q2实现收入19.91亿元，同比下降2.59%；实现归母净利润3.78亿元，同比增长12.17%，单季度业绩创下历史新高，主要原因为净利率改善明显，Q2净利率为22.37%，同比改善2.98pct，环比改善6.75pct，其中汇兑收益大幅增加，上半年提升7987.27万元。
海外市场持续发力，进一步提升经营业绩。今年上半年国内疫情反复，公司快速调整战略，加快海外市场布局，上半年海外市场收入16.79亿元，同比增长71.87%，销售占比58.44%。从毛利率水平来看，2021年海外毛利率为34.82%，国内毛利率为22.88%，海外收入占比不断提升，将会改善公司整体毛利率水平，我们认为随着市场结构的调整，叠加海外运费的下降，下半年公司经营业绩质量将会进一步得到提升。
研发创新能力强，新产品储备丰富。2022年上半年公司研发费用为8828.43万元，同比增长44.69%，现公司已率先实现全系列产品电动化，是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司创新能力强大，最新研发推出了高位智能臂式高空作业平台系列、增程式臂架高空作业平台、高位重型越野剪叉系列产品、纯电动剪叉系列产品等多型号、多系列新产品，进一步丰富公司产品线，不断提升竞争力。
盈利预测与投资建议：预计2022年-2024年公司营业收入分别为60.92亿元、72.46亿元、84.36亿元，归母净利润分别为11.60亿元、14.44亿元和17.34亿元，对应EPS分别为2.29元、2.85元和3.42元，维持买入评级。
风险提示：竞争加剧导致利润率下降、海外贸易摩擦风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.55亿，根据现价换算的预测PE为19.07。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为70.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，浙江鼎力（603338）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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